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但是,愈阳光灿烂的日子就代表暴风雨即将来临。德意志投行的策略师在一篇研究报告中指出了三大问题,矛头直指东盛。第一,东盛谎报了杠杆比例。东盛质押了20的股权,利用质押换取的资金来增资a,a再投资增资b,b再投资增资c……如此,东盛的部分举牌资金来自于股权的反复质押,其真实杠杆比例应该更高,约为1:10。第二,一个叫“东盛创盈基金”的机构持有东盛17的股份,而这间机构实为沪商银行的私人银行部门。除此之外,其它银行也给“一致行动人”出资。说白了,若干家商业银行为东盛狙击中西药业提供了弹药。第三,东盛在举牌中西药业的期间,和部分控股股东有关联关系。这篇研报犹如一石激起千层浪。第一点内容抨击了企业,第二点内容抨击了商业银行,第三点内容抨击了中西药业的中小股东,把资本市场里的主力军得罪的干干净净——不等东盛回应,被点名批评的商业银行主动向银监会自辩清白,而中小股东们更是联名向证监会上告,坚称绝对没有参与内线交易。德意志投行站在了风口浪尖,不但没有噤声,反而再发声明,承认已经接受中西药业公司之申请,将针对东盛集团的狙击行为制定一系列反收购计划。在这篇声明里,有一句话尤其引人注目。“考虑到东盛集团已经持有中西药业31的股份,本投行不排除当东盛继续持股超过3110时,建议每位现有的中西药业股东都能半价购买新增发的中西药业股票。”这是非常典型的毒丸战术,又叫“股权摊薄反收购措施”,是反收购过程中的常用策略,可以大大地稀释收购方(东盛集团)的股权,使收购代价变得高昂,从而迫使狙击行动以失败告终。远在慕尼黑的季云翀从助理的口中听完这篇声明,一边气定神闲地品尝着林霂为他炖的猪骨汤,一边问:“你觉得,我们现在应该怎么做?”“德意志投行认为我们顾虑收购成本而不敢贸然再举牌,但我们偏偏反其道而行,故意露出一点点破绽,让对方觉得有机会反扑、抛出损人不利己的毒丸计划。”助理说完,请示道,“老板,我们是不是应该再度举牌,以强大的资金实力诱惑中西药业的中小股东们否决增发新股的方案?”季云翀笑了,是最近几日在他脸上最常见的笑。先稍稍挑一下眉梢,然后翘起嘴唇,由唇再牵动面部表情,最后整个笑意荡漾开来,直达眼底。助理再熟悉不过这样的神情,那是季云翀春风得意的表现,往往伴随从容的、不允置喙的决策意见——“就这么办吧。”他说。两日后,东盛集团再度在证券交易所举牌,遽增中西药业5%的股份,距离大股东地位仅差一步之遥。当日收盘后,中西药业宣布紧急停牌,理由仅有一个:控股股东策划重大事项。媒体大肆报道这场跌宕起伏的股权纷争,而德意志投行所扮演的角色也被业内人士津津乐道。因为,德意志投行的首席策略师兼常务董事josephhsiao(萧淮),从业六年从未有过一次败绩。在资本市场里,一个人几乎不可能屡战屡胜,要么得上帝保佑运气好,要么手腕了得非比寻常。萧淮,显然是后者。萧淮对于自己的评价,和旁人的观点截然相反。他一天的大部分时间集中在研究外汇、大宗商品、国际债券市场、各地区股指走势。除此之外,他喜欢查看文字报告,诸如上市公司快讯、企业财报,政府报告,然后用超乎常人的细心洞察到其中被隐藏的信息。这些蛛丝马迹恰恰是他和上市公司、金融机构、政府部门的客户洽谈时的侧重点,也是他做决策时的辅助依据。他非常在意细节。也恰是如此,超负荷、高强度的工作导致他几乎没有休闲娱乐。譬如现在,他结束和中西药业高层的会晤已是深夜十点,仍不能休息,必须抓紧时间完成对a股的走势预测分析——明日便是高盛、摩根士坦利等顶级投行发表“第一季度a股市场分析报告”的日子,德意志投行也要同步公布。深夜的办公间,除了孤灯一盏,就只有敲击键盘的声音。“从长远来看,a股的走势主要取决于政府开放国内股市的力度,目前a股市场仍有一定的限制,牛市的格局或将持续,但短期内必定回调……回调的幅度较难估计,也许将今年第一季度的涨幅全部跌回……”萧淮写到一半停下,伸手去够电脑旁边的咖啡杯,发现杯子早就空了。
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