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第六百六十五章 次贷阴云（第1页）

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第六百六十五章

次贷阴云

伊拉克战争大的如火如荼之际，按照以往规律，中东地区战争一爆发，就会使得全球经济动荡，石油价格一路飙升，喜欢卖空市场者就到了翻云覆雨的时候。但是这次的战争不但时间和抵抗程度让军事专家大跌眼镜，就连以往的经济规律似乎也失了效。.

出乎不少经济家的悲观预测，2003年世界经济开局良好，已经从2000年美国互联网泡沫崩盘后的阴霾中走了出来，呈现出一片欣欣向荣之色。美国经济经过短暂低迷后，在联邦储备委员会主席格里斯潘对内连续降低利率，对外鼓吹美元强势地位等等种种措施鼓励下，再次发现了互联网经济外的另一个经济增长热点，那就是美国房地产业。

小布什政府为了兑现其竞选承诺，上台不久就推出了“全民有其屋”的计划，利用房地美和房利美这两家政府赞助的二级抵押信贷市场大佬为整个美国房地产市场托市，大肆发放了许多“零首付”房屋贷款，让不少贫困美国家庭看到一圆拥有自己住宅美国梦的希望。

随着房地产市场的升温，连带着装修、建筑、家具等行业的兴旺，许多投机者看到其中的商机，纷纷做起了炒房的生意。美联储此时推出的超低利率贷款更是火上添油，很快全美大银行都开始向客户积极推销起自己的房贷业务来，为了在激烈的竞争中抢得先机，不少银行开始瞄准以前被认为还款风险很大而被拒之门外的低收入群体，“次贷”一词开始风行。

在美国，贷款是很寻常的事情，几乎所有商业活动都允许贷款消费。美国是世界上信用消费最大的国家，当地人很少会全款买房，通常采用长时间的按揭贷款。可在美国失业和换工作是家常便饭的现象，有些收入不稳定甚至根本没收入的人，买房时因为信用等级达不到标准，就被定义为次级信用贷款者，以往都是银行拒绝往来户，但现在他们也被纳入放贷对象，银行提供给他们的次级贷款就简称为“次贷”。

次贷明显是个高风险的贷款项目，银行对此心知肚明，但在美国房价只涨不跌的“神话”影响下，银行认为到时候贷款者真还不起钱，还能把手中抵押的房产拍卖，说不定到时房价上涨，还能不赔少赚呢。于是国住房市场在超低利率刺激下高度繁荣，在房产市场热度不断提升下，2001年经过短暂的经济衰退后，美国经济开始全面复苏。

金融机构可不是慈善家，他们一向信奉钱是自己的，风险是别人的准则，为了一己之利，他们在纵容次贷过度扩张的同时还把次贷打包和债券化，拿到国际市场上作为一种金融衍生品出售，并且还拉来保险公司、对冲基金等一起玩，反正大家都能甜头，至于次贷的高度风险，经过层层削减，他们自认为都转嫁出去了，大部分购买金融衍生品的私人投资者连其运作公式都看不懂，就让他们当冤大头好了。

但杨星对美国次贷的重视却超出所有人的预想，自从检查星富投资的记录后，他就再次违背和韦尔奇的分权协议，插手星富投资的运作，三番五次和集团高层开会，要求立即清查购与次贷有关的金融产品情况，一副如临大敌的样子。

为了照顾星富投资面子和员工积极性，最后的结论是星富可以参与投资次贷产品，但一定要建立止损和定期监管机制，特别是硬性规定，所有相关投资必须在2007年前结束，清空所有投资户头，杨星对此态度很强硬，也不愿详细解释。手下有些腹诽富翁怪癖多，杨星现在不经手集团具体事务，但积威犹在，对这种小事自然没人敢抗旨不听。

当然杨星也不是老拿身份压人，作为借助亚洲金融风暴和911恐怖袭击大发金融财的当事人，杨星虽然部下眼里还是有点石成金的魔力。他表面虽没有参与伊拉克战争，但知道历史的他依然能给手下指条明路。

当伊拉克战事打响时，全世界投资者都惴惴不安，不知道这场战事能持续多久和影响多大，星富投资则早早押宝美国经济所受影响微乎其微，会继续复苏势头，相关的金融和石油期货等商品价格短暂调整后会依旧保持走高势头，同时中国的经济经过几年调整，也呈现高速运转态势，全球经济两台发动机一起助推，马上要一飞冲天了！

2003年4月，香港和内地先后宣布连续一个月没有发现新的病例，意味着同传播的疫情大战终于获得了最后胜利，由于杨星的积极介入，给了政府足够预警时间，引起了广泛重视，所以比起前世，疫情得到控制要早了好几个月，也让相关人员和物质损失减小了不少。

从去年底就进入快车道的国民经济也因此没受太大干扰，加入世贸后的好处浮现，出口呈现爆炸式增长，国内大型基建项目纷纷动工，以房地产、汽车、加工制造业的高速发展为龙头，拉动去年国内gdp增长达到9%，不少经济学家预测今年中国gdp增长会重现两位数增长的局面。

但经济高速增长也有不少隐患，中国现在处于国际分工中的来料加工或代工基地，对许多数国家的出口都处于长期顺差态势，而我国外汇管理制度又把大笔外汇汇集到了国家手里。虽然2000年我国外汇2000亿美元不到，杨星要启动3000亿美元计划都让程沧海感叹他的大手笔。

但今时不同往日，这两年出口形势大好，去年国家外汇储备已经增长了将近一倍，而2003.年头5个月出口顺差就接近去年一年的成绩，这让即将离任总理程沧海和接任的文仁贵又惊又喜，喜的是外贸形势喜人，惊的是外汇快速增长，握在手里觉得烫手。

由于我国外汇储备基本构成以美元和美元债券为主，而日本经济低迷，新发行的欧元还有待观察，加上我国外汇管理可以运用的管理手段不多。这么大数目的外汇当然不能只存着吃利息，外汇管理局也正在考虑按杨星的建议成立几家主权基金，进行投资增值，除此之外，中央还提出要分散外汇结构，降低外汇储备中美元所占的过大比例，而增加黄金等外汇储备比例。

在人类漫长的历史中，作为放之四海而皆准的货币载体只有两种——金银，它们作为贵金属难以开采、体积小易携带可长期储存等优点，所以才有了马克思那句名言，“货币天然不是黄金，黄金天然则是货币”。

上世界七十年代前，国际上大国都采用金本位制定位自己的货币，硬通货一词由此而来，日不落帝国英国曾借助其散布于世界各地的殖民地让英镑一度取代黄金成为世界性货币，但经过两次世界大战，英国衰落美国崛起，为了获得霸主之位，二战硝烟未散美国就迫不及待的组建了“布雷顿森林体系”。

布雷顿森林体系的核心就是把35美元兑换一盎司黄金的官价固定下来，让其他国家货币与美元挂钩，其他国家政府规定各自货币的含金量，通过含金量的比例确定同美元的汇率，美元就等同于“美金”。美元一下子就跃升为世界货币，风光一时无两。

只是时移世易，美国经济独霸天下的局面到了七十年代难以为继，时任总统尼克松宣布停止用美元直接兑换黄金，美元采取浮动汇率制度，布雷顿森林体系土崩瓦解，随着美元大幅贬值，黄金的货币光芒也就黯淡下来。

但黄金作为贵金属，其投资价值并没有完全失落，特别是传统上“乱世藏黄金”的观念依旧深入人心，很多人把投资黄金作为经济动荡时的避风港。1968到1980年，黄金价格从35美元一盎司涨到了850美元，迎来了一波大牛市。只是随着多国采取货币浮动汇率制度，黄金外汇储备和货币资格持续被淡化，黄金期货收益大减，新世纪前二十年，国际黄金市场陷入愁云惨淡中，几乎所有看涨黄金投资者都成了输家。

另外作为黄金市场的重大变数，西方国家央行纷纷出售手中的黄金储备，成了压垮市场的最后一根稻草。黄金不会人间蒸发、磨损的优点，此时却成了市场祸根。数千年来，存世的黄金估计达十二万五千吨，其中约三分之一在各国央行金库里，剩下才为私人藏金和首饰物。

黄金价格不断走低，各国央行感觉花人力物力进行保管很不划算，而数以千计的黄金涌入市场，更加剧了黄金的下跌。1999年世界最大的伦敦黄金市场价格创下了256.4美元的20年来最低记录，以至于有投资专家提出下世纪初金价会跌到150美元的悲观论调，黄金有失去作为贷币商品甚至纯粹商品价值的危险。

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